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LEONI starkes Wachstum in allen Bereichen
11.08.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Christian Ludwig, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von LEONI (ISIN DE0005408884 / WKN 540888) weiterhin mit "kaufen" ein.
Die LEONI AG habe die guten vorläufigen Halbjahreszahlen bestätigt. Dabei hätten beide Bereiche zum starken Wachstum beigetragen: Wiring Systems habe in Q2 um 33% zugelegt, dabei seien über alle Fahrzeugklassen hinweg mehr Bordsätze geordert worden. Wichtige Neuanläufe seien dabei der neue 5er BMW, die Mercedes C-Klasse sowie der Buick Global Compact Car in China gewesen.
Wire&Cable Solutions habe den Umsatz um 53% verbessern können. Die Segmente Automobilleitungen, Drahtprodukte sowie Haus- und Elektrogerätekabel seien dabei der Haupttreiber gewesen. Allerdings sei die Hälfte des W&C-Umsatzzuwachses auf den Anstieg des Kupferpreises zurückzuführen. Die ersten der insgesamt 350km Energiekabel für den Schweizer Gotthard-Basistunnel seien ebenfalls in Q2 ausgeliefert worden (Projektvolumen: 59 Mio. Euro, Laufzeit sechs Jahre).
Dank der signifikanten Volumensteigerung habe die Bruttomarge in Q2 deutlich von 12,7% auf 18,1% erhöht werden können. Dank konsequenter Kostensenkungsmaßnahmen sei die EBIT-Marge sogar um 10,2 Prozentpunkte auf 4,6% gestiegen, obwohl 4,8 Mio. Euro an Impairments angefallen seien. Damit dürften jedoch alle Restrukturierungskosten für 2010 vom Tisch sein. Positiv sei auch der operative Cash-flow mit 56,5 Mio. Euro nach -40,7 Mio. Euro in Q1. Für das Gesamtjahr erwarte die Gesellschaft nun einen positiven FCF (H1: -23,8 Mio. Euro).
Für 2011 gehe LEONI von einem Umsatzwachstum von 10% aus. Dies erscheine nach dem starken 2010 etwas ambitioniert, da es auf einem weltweitem Autoabsatzwachstum von 5 bis 7% basiere (BHLe: 4%). Die Analysten würden ihre Schätzungen nach oben anpassen, seien aber noch nicht ganz so optimistisch. Ihr DCF basiertes Kursziel erhöhe sich trotzdem leicht von 28,00 Euro auf 29,00 Euro.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die Aktie von LEONI weiterhin mit dem Rating "kaufen". (Analyse vom 11.08.2010) (11.08.2010/ac/a/d)
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